한미약품 128940 코스피
재무제표 분석
1. 매출액 분석
· 2021년: 12,032억 → 2022년: 13,315억 → 2023년: 14,909억 → 2024년 예상: 15,971억
· 해석: 매출액이 꾸준히 증가하고 있습니다. 이는 한미약품의 신제품 출시, 글로벌 시장 확대, 또는 기존 제품의 판매 호조를 나타낼 가능성이 높습니다. 2024년 예상치까지 반영했을 때 안정적인 성장세를 유지하고 있음을 보여줍니다.
2. 영업이익 분석
· 2021년: 1,254억 → 2022년: 1,581억 → 2023년: 2,207억 → 2024년 예상: 2,540억
· 영업이익률: 10.42% → 11.87% → 14.80% → 15.90%
· 해석: 영업이익률이 꾸준히 증가하며 수익성이 개선되고 있습니다. 이는 비용 구조의 효율화나 고부가가치 제품의 비중 확대를 의미할 수 있습니다.
3. 당기순이익 분석
· 2021년: 815억 → 2022년: 1,016억 → 2023년: 1,654억 → 2024년 예상: 1,981억
· 순이익률: 6.77% → 7.63% → 11.09% → 12.40%
· 해석: 당기순이익과 순이익률 모두 상승세를 보이고 있으며, 2024년에는 12.4%로 안정적입니다. 이는 영업 외 비용이 크게 증가하지 않았고, 전반적인 수익성이 양호함을 보여줍니다.
4. ROE (자기자본이익률)
· 2021년: 8.74% → 2022년: 9.89% → 2023년: 16.00% → 2024년 예상: 16.45%
· 해석: ROE가 급격히 증가하고 있으며, 이는 한미약품이 자기자본을 효과적으로 활용해 수익을 창출하고 있음을 의미합니다. 특히 2023년 이후 16% 이상의 높은 수준은 매우 긍정적입니다.
5. 부채비율
· 2021년: 108.64% → 2022년: 90.70% → 2023년: 72.57%
· 해석: 부채비율이 지속적으로 감소하고 있습니다. 이는 재무 건전성이 개선되고 있으며, 외부 자금 의존도가 낮아지고 있음을 나타냅니다.
6. EPS (주당순이익)
· 2021년: 5,232원 → 2022년: 6,463원 → 2023년: 11,415원 → 2024년 예상: 13,398원
· PER (주가수익비율): 50.83 → 45.24 → 30.88 → 19.82
· 해석: EPS의 급격한 증가는 주식 투자자들에게 매력적인 요소이며, PER의 하락은 현재 주가가 실적 대비 저평가되고 있을 가능성을 시사합니다.
7. BPS (주당순자산) & PBR (주가순자산비율)
· BPS: 63,136원 → 68,638원 → 75,288원 → 89,229원
· PBR: 4.21 → 4.26 → 4.68 → 2.98
· 해석: BPS가 증가하면서 한미약품의 순자산 가치가 꾸준히 상승하고 있습니다. PBR의 감소는 주가가 자산 대비 상대적으로 저평가된 상태일 가능성을 보여줍니다.
8. 주당배당금
· 2021년: 471원 → 2022년: 481원 → 2023년: 490원 → 2024년 예상: 575원
· 해석: 배당금도 증가하고 있어 주주 친화 정책을 유지하고 있음을 알 수 있습니다.
결론
한미약품은 매출 성장, 수익성 개선, 부채비율 감소, 배당 증가 등 긍정적인 지표를 다수 보이고 있습니다. 특히 ROE와 EPS의 증가로 주주 가치를 증대하고 있으며, PBR과 PER 데이터를 볼 때 현재 주가가 상대적으로 매력적인 수준일 가능성이 높습니다.
추천 전략:
· 투자 관점에서는 장기적으로 안정적인 성장을 이어갈 가능성이 높아 보입니다.
· 연구개발비와 글로벌 사업 확장이 향후 실적에 어떻게 기여하는지를 주의 깊게 살펴봐야 합니다.
**PSR (Price to Sales Ratio)** 분석
1. 시가총액: 2024년 12월 6일 기준, 한미약품의 시가총액은 약 3조 3,693억 원
2. 매출액: 2023년 연간 매출액 1조 4,909억 원
3. PSR 계산:
PSR = 시가총액 / 매출액 = 3조 3,693억 원 / 1조 4,909억 원 ≈ 2.26
4. PSR 해석:
PSR은 기업의 주가가 매출 대비 얼마나 평가되고 있는지를 나타내는 지표로,
일반적으로 1 이하이면 저평가, 1 이상이면 고평가로 간주됩니다.
하지만 산업별 평균 PSR이 다르므로, 제약업계의 평균 PSR과 비교하는 것이 중요합니다.
5. 제약업계 평균 PSR과 비교:
제약업계는 높은 연구개발 비용과 미래 성장 가능성으로 인해 평균 PSR이 5~7 수준으로 높게 형성되는 경향이 있습니다. 따라서 한미약품의 PSR 2.26은 업계 평균에 비해 낮은 편으로, 상대적으로 저평가되어 있을 수 있습니다.
6. 결론:
한미약품의 PSR이 업계 평균보다 낮아, 현재 시가총액이 매출 대비 적절하거나 저평가되었을 가능성이 있습니다.
그러나 PSR은 기업의 수익성, 성장성, 부채 수준 등을 고려하지 않으므로,
추가적인 재무 지표와 기업의 미래 전망을 함께 검토하는 것이 중요합니다.
모멘텀 분석
3분기 실적 전망
3분기 실적은 예상보다 낮을 것으로 전망됩니다. iM증권의 분석에 따르면, 중국에서 발생한 폭우와 홍수로 인해 북경한미의 영업 활동이 어려웠기 때문에 연결기준 매출액과 영업이익이 각각 3636억원과 475억원으로 컨센서스를 밑돌 전망됩니다. 그러나, 한미약품의 핵심품목인 로수젯의 매출 증가와 한미정밀화학의 위탁생산(CMO) 매출 확대로 일부 부문에서는 호조를 보일 것으로 예상됩니다
경영권 분쟁
최근 경영권 분쟁으로 인해 주가에 하방 압력이 작용하고 있습니다. 그러나, 최근 모녀 측이 상속세 납부 재원을 마련하고 오버행 이슈를 해소한 계약을 체결함으로써 경영권 분쟁이 종결될 가능성이 높아져, 주가 상승에 영향을 미쳤습니다
연구개발(R&D) 성과
연구개발 성과는 주가 반전을 가져올 중요한 요소로 꼽히고 있습니다. 특히, H.O.P(맞춤형 비만치료) 프로젝트와 비만, 지방간염(MASH) 등 심혈관질환 관련 연구개발이 집중되고 있으며, 다음달 미국에서 열리는 행사에서 새로운 비만치료제 파이프라인을 공개할 예정입니다. 이는 사업개발 활동의 가속화와 긍정적인 주가 영향을 미칠 수 있습니다
주가수익비율(P/E) 및 실적 성장
주가수익비율(P/E)은 19.6배로 대체으로 높습니다. 이는 최근 높은 실적 성장세에 기인하며, 지난 1년간의 수익 성장률이 81%, 최근 3년 동안의 주당순이익이 701% 상승한 것으로 나타났습니다. 그러나, 향후 3년 동안 EPS는 매년 5.3%씩 상승할 것으로 예상되며, 이는 전체 시장의 연간 성장률 전망치보다 낮은 수치입니다. 이로 인해 높은 P/E가 지속 가능할지에 대한 우려도 있습니다
기술적 분석
기술적 분석 측면에서, 한미약품의 주가는 최근 경영권 분쟁과 실적 부진으로 인해 하방 압력을 받고 있으나, 신약 개발과 경영권 분쟁 해결 기대감으로 인해 반등의 가능성이 있습니다. 주가는 박스권을 형성하고 있으며, 거래량이 완만하게 증가하고 있는 상황입니다. 주가가 안정화되고, 수급이 개선되면 추가적인 상승이 가능할 것으로 보입니다
결론
한미약품의 주가는 현재 여러 요인으로 인해 복잡한 상황에 처해 있습니다. 실적 부진과 경영권 분쟁은 하방 압력을 가하고 있지만, 연구개발 성과와 경영권 분쟁 해결 기대감은 반등의 가능성을 열어두고 있습니다. 투자자들은 이러한 요소들을 고려하여 주가의 지속 가능성과 성장 잠재력을 평가해야 할 것입니다.
출처:
- openai chatGPT-4o
- perplexity pro 표준